El País publica la confirmación de lo que se ha venido especulando en las últimas semanas sobre el proceso de reestructuración bancaria . A grandes rasgos se podría resumir en pérdidas para accionistas, bonistas, preferentistas, empleados y también en un última instancia para todos los contribuyentes.
Parece que Bruselas va a imponer unas condiciones muy severas a cambio del dinero del fondo europeo para todos los agentes que participan directa o indirectamente en el proceso.
El virus de los activos inmobiliarios que poseen los bancos nacionalizados y que han llevado a la UCI a estas entidades va a ser tratado a base de amputaciones , una solución que corresponde a casos muy extremos y que generalmente era práctica habitual en épocas menos evolucionadas de la medicina. No parece que se quiera erradicar al causante de la infección , los que han llevado a estas entidades al borde de la muerte y que con sus decisiones estratégicas han provocado una epidemia devastadora del sistema financiero y por correlación del país.
Es decir , se van a paliar los síntomas de la enfermedad pero el virus continuará latente en el organismo para que pueda volver a desencadenar una nueva enfermedad dentro de un cierto tiempo , seguramente más evolucionada después de la correspondiente mutación que sufrirá la nueva cepa. Los directivos , consejeros , reguladores , supervisores , políticos … en su mayoría continúan en los mismos puestos que nos han llevado a esta situación , algunos simplemente gozan de una prejubilación millonaria como premio a su labor y ninguno de ellos está entre rejas.
En números el artículo se refiere a una pérdida de 6.000 empleos en Bankia y 2.000 en NovaGalicia Banco , además de imponer que la actividad se circunscriba a su territorio de origen y se concentre en la banca minorista comercial tradicional. Esto viene a determinar que los primeros afectados por el recorte serán los empleados que estén en los llamados territorios en expansión . En el caso de CatalunyaCaixa , dado que está en proceso de venta , se supone que la imposición vendrá determinada por su comprador.
En cualquier caso se hace referencia a 1.000 empleos y tampoco se comprende muy bien que quiere decir esto. BBVA impuso a instancias de Bruselas un recorte del 40 % de la plantilla de Unnim , a esta entidad se le presupone una solvencia contrastada y no parece que el porcentaje aplicado guarde relación alguna con ello . Finalmente BBVA ha efectuado un recorte del 20 % aproximadamente y pretende ofrecer plazas en otras ubicaciones de su amplio territorio al 20 % restante.
Respecto a los clientes con preferentes y deuda subordinada perpetua , las quitas estarán en el intervalo del 45% – 60 % . Se tendrá en cuenta las necesidades de capital de la entidad y el interés de la emisión afectada para determinar su valor y por tanto la pérdida . En base a este razonamiento las emisiones con mayor interés y que por tanto sufrirán menor quita , son precisamente las más recientes , emitidas después que se desencadenará la caída de Lehman y se cerrase el interbancario por la desconfianza existente.
En cuanto a la deuda subordinada , la pérdida estará en relación a su vencimiento . Cuanto más cercano sea el vencimiento menor será la pérdida , de hecho las emisiones que les reste menos de un año para su finalización deberían estar excluidas de la pérdida ya que no tendrían consideración de capital y serían recursos ajenos.
En el caso de CatalunyaCaixa , siempre según El País , estos porcentajes podrían ser diferentes si la entidad compradora prefiere ofrecer un canje más favorable a los clientes por motivos comerciales . Habrá que esperar el desembarco de Botín para ver qué opina , esta semana ya ha empezado a maniobrar con Banesto para preparar el asalto a la catalana. En cualquier caso, esta información habrá que tomarla con pinzas ya que el MoU obliga a imponer las pérdidas antes de recibir el capital del fondo europeo (antes del 31 de diciembre ) y no parece que CatalunyaCaixa pueda tener nuevo dueño hasta finales de enero de 2013 , como pronto.
El canje se efectuará por acciones en todos los casos , independientemente que sean cotizadas o no . Otra incógnita más que no se resuelve adecuadamente , en el caso de las no cotizadas ( NCG y CX ) se efectúa un canje de un título sin valor de mercado fiable y sin liquidez por otro de similares características . Es más , el canje se realiza con una quita inicial y puede ser que el segundo canje , de acciones no cotizadas con valor ficticio a acciones cotizadas con valor de mercado real , sufra fuertes oscilaciones , aquí el inexistente experto independiente que dictamina el precio será determinante.
El miércoles 28 se supone que se concretarán las condiciones definitivas , pero no creo que se resuelvan las dudas . Se necesitaría algún experto en la Teoría del Caos para encauzar un poquito este desaguisado.